（来源：猪易通）
2025年的市场变局为2026年生猪行业埋下了多重伏笔。一边是持续高位的能繁母猪存栏带来的供应压力，另一边是居民消费力下滑引发的需求萎缩，叠加潜在的饲料成本上涨风险，生猪市场正面临前所未有的复杂局面。诸多信号显示，2026年猪价跌破5元/斤或将成为大概率事件，行业去产能周期也将正式开启。
生猪行情的核心逻辑始终围绕供需两端，而2026年的供应端压力早已注定。能繁母猪存栏量作为生猪供应的"风向标"，截至2025年9月仍高达4035万头，超出国家设定的3900万头正常保有量3.5%。按照生猪养殖周期推算，当前的母猪存栏量将直接转化为2026年的商品猪出栏量。即便按保守数据测算，3500万头能繁母猪年产仔猪量结合95%的成活率、250斤的标猪活重及72%的出肉率，年产猪肉量可达6030万吨。而随着养殖技术的提升，头部企业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）已突破30，实际供应能力或将进一步提升。
与充足供应形成鲜明对比的是，2026年猪肉消费市场将面临显著收缩。这一趋势的根源在于持续下行的居民消费力，本质上是通缩压力在民生领域的直接体现。2025年极端天气频发，前半年长达7个月的干旱与后半年50余天的洪涝灾害，严重影响了农业生产与基层民众收入；同时，国家去产能政策推进过程中，部分企业裁员导致就业市场承压，进一步削弱了居民收入预期。"口袋没钱"让消费者从"愿意花"转向"不敢花、没钱花"，2025年居民储蓄率居高不下、人均可支配收入增速放缓便是直接佐证。
这种消费疲软并非局限于猪肉单一品类，而是通缩环境下的普遍现象——多数商品都面临需求不足的困境，猪肉作为虽属刚需但可替代的消费品，首当其冲受到冲击。2024年全国猪肉消费量约5600万吨，2025年已呈现下滑态势，预计2026年将进一步缩减至5250万吨左右。人口老龄化加剧也让人均猪肉消费量天然走低，叠加低价鸡肉、牛肉的替代效应，猪肉消费市场的萎缩已成定局。供过于求的缺口持续扩大，按保守估算，2026年猪肉供应将超出需求700万吨以上，如此庞大的库存压力，只能通过降价去库存来缓解。
雪上加霜的是，2026年生猪养殖成本上涨风险不容忽视。2025年部分地区小麦种植面积因极端天气大幅减少，这将直接影响2026年5月后的小麦市场供应，推动小麦价格上涨。而小麦与玉米的价格联动效应，必然会带动玉米价格攀升，进而推高饲料成本。当前集团化猪场养殖成本约5.7-6元/斤，若2026年饲料价格上涨，养殖成本有望突破6元/斤。成本与售价的倒挂将让养殖户陷入亏损困境，而这种亏损状态正是行业去产能的必要前提。
面对如此局面，政策调控的作用显得尤为有限。历史经验表明，在严重的供需失衡面前，冻猪肉收储等常规调控手段仅能起到稳定市场情绪的作用，难以改变行业运行的根本趋势。2025年多轮冻猪肉收储规模占月度生猪出栏量比例不足0.3%，便充分说明了这一点。只有当猪价持续低迷导致行业普遍亏损3-5个月，才能真正倒逼低效产能退出，推动能繁母猪存栏量回归合理水平。
综合来看，2026年生猪市场将面临"供应过剩、需求疲软、成本上涨"的三重压力。通缩环境下的消费力下滑成为打破市场平衡的关键变量，这一往往被忽视的因素，将与供需矛盾形成共振，推动猪价持续下行。对于生猪行业而言，2026年或将是阵痛之年，猪价跌破5元/斤的概率极大，而明年前半年也将正式进入实质性去产能周期。养殖户需提前做好风险应对，行业格局也将在这场调整中迎来新的重塑。
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